尽管光模块板块近期经历深度调整，中际旭创作为国内行业龙头的增长逻辑依然坚实。
据追风交易台，野村近日发布研报称，随着1.6T 光模块出货加速与硅光（SiPh）技术渗透率提升将成核心驱动力，中际旭创有望成为行业上行周期的核心受益者。
该投行大幅上调了公司2026-2027年业绩预期，营收预期调升44%-53%，净利润预期上调64%-75%。野村基于2026年预期每股收益20.41元，给予30倍市盈率估值。
基于以上理由，野村维持中际旭创 “买入” 评级，将目标价从 375 元大幅上调至 612 元（上调幅度超 63%），较当前股价仍有 27.5% 上涨空间。受益于国产算力的强劲需求，中际旭创A股股价自4月低点已经累计上涨超过6倍。
三季度业绩超预期，高端产品驱动盈利改善华尔街见闻此前文章提到，光模块三巨头“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）最新Q3业绩中，只有中际旭创撑住了市场的“高预期”：营收和净利润同比增长56.8%和125.0%，环比也双双增长。
业绩增长主要得益于高端1.6T和硅光产品出货量提升，推动毛利率同比大幅改善9.2个百分点至42.8%。
公司在费用控制方面表现出色，营业费用率同比下降0.4个百分点，进一步推动净利润率同比提升9.3个百分点。这显示出公司在规模扩张的同时保持了良好的运营效率。
1.6T市场份额领先，技术优势巩固竞争地位野村尤其看好中际旭创在高速光模块市场的领先地位，预计公司有望在800G和1.6T市场分别占据30%-35%和40%-45%的市场份额。
800G/1.6T产品需求旺盛，英伟达GPU订单落地将加速相关transceiver产品出货。公司在硅光技术方面具备显著优势，该技术渗透率有望超过50%，其低物料成本特性将持续推高毛利率。
野村预计公司毛利率将在2027年达到42.1%。公司同时在3.2T transceiver、NPO/CPO等下一代技术方面进行长期布局，依托供应链管理优势巩固价值链地位。
业绩短期或受供应紧张影响，长期增长逻辑依然坚实野村对中际旭创的盈利预测进行了结构性调整。
受短期EML芯片供应紧张影响，下调2025年营收预期13%，但维持净利润预期，主要由于产品结构优化带动的毛利率改善抵消了营收影响。
分析师大幅上调2026-2027年业绩预期，营收预期调升44%-53%，净利润预期上调64%-75%，主要基于对1.6T transceiver出货增长和硅光技术渗透率提升的乐观预期。
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